北京时间25日凌晨，美股周一午盘涨跌不一，道指上涨约340点。英伟达连续第三日大跌，市值跌破3万亿美元。本周市场重点关注美联储首选的通胀指标PCE数据，以及联邦快递与美光等的财报。芝加哥联储行长古尔斯比称通胀数据放缓将为更宽松的政策打开大门。

　　道指涨343.88点，涨幅为0.88%，报39494.21点；纳指跌43.56点，跌幅为0.25%，报17645.80点；标普500指数涨16.44点，涨幅为0.30%，报5481.06点。

　　进入6月份和上半年的最后一周，主要股指均接近历史高点。

　　上周四标普500指数最高上涨至5505.53点，创盘中历史新高。此外该指数在上周累计上涨0.6%，录得过去九周里的第八周上涨。

　　但最近美股开始出现疲惫的迹象，尤其是重量级的英伟达（Nvidia）连续遭到抛售。

　　这家芯片制造商上周连续两个交易日下跌超过3%后，使其一周下跌了4%。英伟达上周一度短暂取代微软成为美国最有最值钱的公司，此后出现回调。

　　技术图表分析师还指出，英伟达近期交易出现看跌模式。

　　美国北方信托财富管理公司首席投资官Katie Nixon在谈及英伟达时表示：“在经历了极端的价格飙升之后，该股在未来可能会遇到减速带。不是对这家人工智能巨头基本面的担忧，而是该股已经上涨得过高、涨势过快，使市场更加谨慎。”

　　尽管投资者正在努力应对降息和经济增长预期的变化，但围绕人工智能的热情仍大幅提振了美股市场。

　　今年迄今，标准普尔500指数已31次创下历史最高收盘价，该指数今年上半年上涨了近15%。

　　华尔街知名空头、摩根士丹利策略师威尔逊表示，美国股市需要受到经济或债券市场的撼动，才能看到更大的交易广度。

　　威尔逊在一份报告中写道：“在我们看来，大量财政支出和紧缩利率政策的持续政策组合正在以一种不可持续的方式挤出许多公司和消费者。投资者已意识到这一结果，因此推高了在当前环境下表现良好的少数几家公司的股票，除非债券市场通过更高的期限溢价出现反弹，或者经济增长以更有意义的方式放缓，否则我们预计这种狭窄的市场表现将持续下去。”

　　威尔逊最近放弃了长期以来对2024年股市的悲观预测，他建议对优质大型成长型股票和防御型股票进行杠铃式投资，同时放弃周期性股票，“避免追求涨势真正扩大的诱惑”。

　　投资者将密切关注将于周五上午公布5月个人消费支出（PCE）数据，这是美联储首选的通胀指标。预计该数据将显示美国通胀压力进一步缓解。

　　澳大利亚国民银行的分析师警告说：“需要较低的PCE结果，以防止年度增速在今年剩余时间内上升，因为2023年下半年出现一系列低值。美联储非常清楚这一点，因为2024年底的终值为2.8%的PCE，与目前水平相同，意味着平均每月的结果为0.18%。”

　　较低的结果可能会加强市场对美联储最早在9月降息的押注，目前期货市场对此的定价为65%的可能性。

　　本周至少有五位美联储官员发表讲话，包括旧金山联储主席戴利和美联储理事库克和鲍曼。

　　芝加哥联储行长古尔斯比周一表示，通胀数据放缓将为更宽松的政策打开大门。

　　古尔斯比称：“目前美联储的政策是抑制性的。我们将看到通胀数据有所改善。希望我们能获得更多通胀信心。通胀数据之外的经济显示出降温迹象。实体经济并未显示传统意义上的过热迹象。必须考虑政策相对于其他经济体的抑制性。不会评论政府财政状况。”

　　法国政治局势仍受关注。摩根大通策略师Mislav Matejka表示，法国不断上升的政治风险和对财政政策的担忧，将使欧洲股市短期内无法跑赢大盘。且法国政治不确定性将继续存在，因为下一届法国政府可能想要测试它能做些什么。

　　法国将于本周末开始进行议会投票，极右翼的国民大会党可能会获得比目前预计更多的选票。Matejka认为，在法国两轮大选期间、大选结束后以及大选结束后，风险仍然很高。这是他们认为现在增持欧洲股票还为时过早的部分原因。

　　本周还有多家重要公司公布财报，包括联邦快递（FedEx）、美光（Micron）、沃尔格林联合博姿（Walgreens Boots Alliance）和耐克（Nike）等。

　　焦点个股

　　英伟达股价走低，延续了前两个交易日的下跌。杰富瑞上调英伟达目标价至150美元，并上调2025至26财年收入和EPS预测。

　　杰富瑞发表报告，过去一个月，美股AI领域的表现参差不齐，博通加入了英伟达的强势表现，但更多投资者看淡AMD和迈威尔科技，并希望透过边缘AI和行动领域获得额外的AI投资机会。该行仍然认为现在宣布2025年的输家是言之过早，而英伟达仍然是业内王者。

　　该行再上调已高过市场预期的英伟达预测，2025财年收入和每股盈利预测分别上调至1810亿美元和4.23美元，2026财年预测分别上调至2060亿美元和4.98美元；如果将估算模型中将所有上行因素都考虑在内，2026财年每股盈利将达到5美元。该行将其目标价相应由135美元上调至150美元，以反映更高的预测，评级“买入”。

　　Omdia在其最新研究报告中表示，在与英伟达竞争人工智能硬件方面，谷歌在超大规模云提供商中处于明显领先地位。

　　Baird将亚马逊的目标价从210美元上调至213美元，维持“跑赢大市”评级。

　　欧盟反垄断监管机构“欧盟委员会”周一表示，苹果App Store应用商店的规则违反了欧盟的《数字市场法案（DMA）》，因为它阻止应用开发商引导消费者选择替代产品。欧盟的这一指控可能导致苹果面临巨额罚款。

　　今年3月，欧盟委员会根据新生效的《数字市场法案》，对苹果展开了反垄断调查。这项调查列出了对苹果业务行为的几点担忧，其中包括苹果是否阻止应用开发商让用户了解苹果生态系统（App Store）以外、更便宜的应用订阅方式。

　　Affirm公司受到关注。苹果日前宣布将终止在美国推出一年多的“先买后付”（BNPL）服务，并将在今年晚些时候开始允许通过第三方应用程序 Affirm以及信用卡和借记卡进行分期付款。

　　高盛集团分析师Mike Ng上调Affirm的评级至“买入”，并将其目标价从20美元上调至42美元。

　　据媒体周一报道，电动汽车公司巨头特斯拉今年以来已裁员超过14%。这一数字揭示了该公司在全球经济不确定性增加的背景下，正采取积极措施调整其员工结构，以应对潜在的市场波动。

　　在特斯拉公司说服股东支持马斯克的560亿美元薪酬方案后，一场新的法律战正在进行中，以确定马斯克能否真正拿到这笔钱。上周，特斯拉向此前宣布马斯克薪酬方案无效的特拉华州衡平法院提交了法庭文件，辩称6月13日的股东投票提供了一项“原则性解决方案”，以便让法院作出有利于马斯克的裁决。

　　波音公司面临刑事起诉。当地时间6月23日，美国检察官在发现美国波音公司违反了与两起致命坠机事件相关的和解协议后，建议美国司法部高级官员对波音公司提起刑事指控，司法部必须在7月7日之前决定是否起诉波音公司。

　　据两位知情人士透露，目前美国司法部内部的审议仍在进行中，尚未做出最终决定。

　　知情人士并未透露美国司法部官员正在考虑哪些指控。但其中一名知情人士表示，这些指控可能会较2021年提出的共谋欺诈指控有所扩大。知情人士补充称，美国司法部也可能不起诉波音，而是将延期起诉协议延长一年，并提出更加严格的新条款。除了经济处罚之外，最严格的措施还包括要求第三方监督波音的合规流程，或要求该公司认罪并承认违规行为。

　　据称跨境电商Shein已在6月初秘密向英国监管机构提交了可能在伦敦上市的文件，届时有望成为今年全球最大规模的IPO之一。在去年的一轮融资中，Shein的估值达到了660亿美元。

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